Нацбанк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 18%

Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором в один процентный пункт, передает Adaladam.kz.

Как отмечают в регуляторе, решение основано на обновлённых макроэкономических прогнозах и оценке рисков, связанных с инфляцией, которая по-прежнему остаётся высокой и устойчивой.

По итогам октября годовая инфляция составила 12,6%, лишь немного снизившись по сравнению с сентябрём. При этом рост цен на продовольствие ускорился до 13,5%, а на непродовольственные товары — до 11%. Цены на услуги замедлились из-за административного снижения тарифов на жилищно-коммунальные услуги. В Национальном банке подчёркивают, что основное давление на инфляцию продолжает оказывать продовольственный сегмент, где сохраняются дисбалансы на отдельных рынках, растут издержки и сохраняется устойчивый спрос.

Месячная инфляция замедлилась до 0,5%, однако базовая инфляция остаётся высокой — 1% в месяц, что соответствует 12,2% в годовом выражении. Около 80% товаров и услуг дорожают темпами выше целевого уровня в 5%. Одновременно растут инфляционные ожидания: в октябре они поднялись до 13,6%, а долгосрочные — до 14,3%. Это усиливает чувствительность цен к изменениям спроса и издержек.

Внешние факторы также оказывают давление: мировые цены на продовольствие остаются высокими, а инфляция в России значительно превышает целевой уровень. ФРС США и ЕЦБ сохраняют осторожную риторику, предпочитая удерживать жёсткие денежные условия на фоне неопределённости, что сдерживает возможности для смягчения политики.

Нацбанк пересмотрел прогноз инфляции. В 2025 году она ожидается в диапазоне 12–13%, в 2026-м — 9,5–12,5%. К концу 2027 года регулятор рассчитывает на замедление до 5,5–7,5%. Прогноз расширен из-за высокой неопределённости, связанной с налоговой реформой, ростом финансирования со стороны квазигосударственного сектора и увеличением потребительского спроса.

Одновременно обновлён и прогноз экономического роста. На 2025 год он улучшен до 6–6,5% благодаря увеличению добычи нефти и ускорению инвестиционной активности. В 2026 году рост замедлится до 3,5–4,5% из-за налогово-бюджетной консолидации, но в 2027-м снова ускорится до 4–5%.

Регулятор не видит оснований для снижения базовой ставки как минимум до конца первого полугодия 2026 года. Если устойчивых признаков замедления инфляции не появится, Нацбанк допускает возможность ужесточения денежно-кредитных условий.